中國人民銀行周二開展4010億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和2040億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.5%、1.80%，分別較此前下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)和10個(gè)基點(diǎn)。
這是今年以來央行第二次降息。6月，央行分別下調(diào)1年期MLF操作利率和7天逆回購操作利率各10個(gè)基點(diǎn)。
(資料圖)
分析師指出，近日公布的7月經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)均大幅弱于預(yù)期，推動(dòng)穩(wěn)增長政策加碼的預(yù)期升溫，因此央行雖然時(shí)隔僅兩個(gè)月再度降息，但并未太超出預(yù)期。
央行上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，新增人民幣貸款3459億元，同比少增3498億元，刷新2010年以來的單月新增規(guī)模最低值。國家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月，基建投資同比增速、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、制造業(yè)投資增速、工業(yè)增加值增速、社會(huì)消費(fèi)品零售增速全線放緩。其中，1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑8.5%，降幅比1-6月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。
“7月以來出口延續(xù)兩位數(shù)負(fù)增長，樓市低位運(yùn)行，消費(fèi)、投資整體上也在延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢，有必要繼續(xù)加大穩(wěn)增長政策力度。另外，7月金融數(shù)據(jù)偏低，也顯示融資需求不足，當(dāng)前有必要進(jìn)一步降低企業(yè)和居民信貸成本，刺激信貸需求?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞?wù)f。
財(cái)信研究院副院長伍超明稱，當(dāng)前國內(nèi)實(shí)際利率處于高位，居民、企業(yè)“降成本”訴求偏強(qiáng)。受近期物價(jià)低迷影響，國內(nèi)真實(shí)利率不斷被動(dòng)上升，且已處于偏高水平，明顯不利于需求的恢復(fù)。“此次降息，預(yù)計(jì)每年將降低實(shí)體部門利息支出3600-5400億元?！彼f。
不過，本次MLF利率下調(diào)幅度及非對(duì)稱降息的操作手法超出市場預(yù)期。首先，1年期MLF操作利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，為2020年新冠疫情以來最大。其次，7天期逆回購利率和1年期MLF利率作為短期和中期政策利率共同組成了央行政策利率體系，二者基本同步變動(dòng)。
中國銀行研究院研究員梁斯表示，此次MLF利率降幅要大于逆回購利率，一方面是因?yàn)?月金融數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求轉(zhuǎn)弱，由于貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）與MLF利率掛鉤，適度加大MLF利率下調(diào)幅度意味著LPR將同向調(diào)降，這有助于進(jìn)一步引導(dǎo)信貸利率下降，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求。
“另一方面，當(dāng)前貨幣市場利率整體處于下行態(tài)勢，7月份銀行間質(zhì)押回購加權(quán)平均利率（DR007）降至1.53%，為今年最低。因此，二者出現(xiàn)非對(duì)稱下降屬正?，F(xiàn)象?！彼忉尫Q，在利率走廊調(diào)控模式下，7天期逆回購利率長期充當(dāng)著“事實(shí)下限”的角色，包括DR007在內(nèi)的7天期貨幣市場利率品種通常會(huì)維持在7天期逆回購利率上方。
王青補(bǔ)充道，央行實(shí)施非對(duì)稱降息可能還意在抑制資金在貨幣市場空轉(zhuǎn)套利。央行數(shù)據(jù)顯示，雖然7月新增人民幣貸款同比大幅少增，但企業(yè)票據(jù)融資增加3597億元，同比多增461億元。
央行降息后，人民幣對(duì)美元匯率有所走低，臨近中午，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.2750，較上日16:30官方收盤價(jià)7.2537跌213個(gè)基點(diǎn)，離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.2933，較上日收盤跌159點(diǎn)。
王青表示，央行穩(wěn)匯率政策工具箱豐富，必要時(shí)會(huì)適時(shí)出手，引導(dǎo)市場預(yù)期，遏制匯市“羊群效應(yīng)”聚集。因此，人民幣匯率不會(huì)掣肘國內(nèi)貨幣政策。
另外，8月MLF到期量為4000億元，央行在開展4010億元MLF操作后，凈投放10億元，連續(xù)九個(gè)月加量續(xù)作。今日，7天期逆回購到期量為60億元，央行在開展2040億元7天期逆回購操作后，凈投放量達(dá)到1980億元。
王青表示，7天期逆回購大幅加量可能和稅期走款、地方債發(fā)行有關(guān)，同時(shí)不排除與MLF降息加量一起，釋放更為明確的政策信號(hào)。而8月MLF小幅加量續(xù)作后，接下來存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性也有所上升。MLF操作和降準(zhǔn)都能補(bǔ)充銀行體系中長期流動(dòng)性，后者還能降低銀行資金成本。
“綜合考慮三季度信貸投放力度加大、地方債發(fā)行量上升帶來的資金需求，以及提振市場信心的需要，接下來在MLF持續(xù)加量續(xù)作的同時(shí)，三季度有可能實(shí)施年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，估計(jì)降準(zhǔn)幅度為0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期流動(dòng)性超過5000億元。”他說。
關(guān)鍵詞：
