2023年6月27日，招商銀行在總部舉行了2022年度股東大會(huì)。前兩周，招行的朋友還問我要不要過來參加股東大會(huì)。我只能婉拒了，畢竟現(xiàn)在正經(jīng)工作那邊生意不好。公司天天問你干了啥，見了哪個(gè)客戶。我這種游走在失業(yè)邊緣的中年油膩男哪敢請(qǐng)2天年假飛過去開一上午股東大會(huì)？更何況，持股十幾年都沒去參加過股東大會(huì)，還是等過幾年財(cái)務(wù)自由了再去吧，不在乎多等幾年。
雖然沒去現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)，甚至連網(wǎng)絡(luò)投票都懶得投，但是并不代表我不關(guān)注股東大會(huì)。我特意從招行官網(wǎng)下載了年度股東大會(huì)的文字實(shí)錄，如下鏈接：
(資料圖)
官網(wǎng)原文：
網(wǎng)頁鏈接
這里還是要表揚(yáng)一下招行IR部門的工作效率，27日上午的大會(huì)，28日早上就把整理好的文字實(shí)錄放到官網(wǎng)，投資者關(guān)注問題欄目中了。我利用午休時(shí)間簡(jiǎn)單讀了一下交流實(shí)錄，感覺幾個(gè)股東代表的提問浪費(fèi)了很好的提問機(jī)會(huì)。招行的高管雖然回答的非常認(rèn)真，但是回答對(duì)于我們?cè)黾诱行泻驼J(rèn)知作用不大。
我覺得很多股東面對(duì)這種難得的交流機(jī)會(huì)還是沒搞清楚該問什么，不該問什么，高管哪些可以回答，哪些不能回答。我簡(jiǎn)單談幾點(diǎn)提問的最佳實(shí)踐吧：
不要問具體客戶，具體項(xiàng)目的問題，比如：xx地產(chǎn)在招商銀行的貸款不良率是多少，風(fēng)險(xiǎn)敞口有多大？這種問題高管不會(huì)具體回答，就算要說也是籠統(tǒng)的講。因?yàn)?，這里面涉及銀行和xx公司的商業(yè)機(jī)密，不符合信披的要求。
對(duì)于銀行高管已經(jīng)在公開場(chǎng)合披露過的信息，不要反復(fù)確認(rèn)。就比如關(guān)于房地產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量，朱江濤副行長(zhǎng)從去年下半年到今年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)至少在公開場(chǎng)合說過2-3次。不良新生成會(huì)顯著下降，但是由于地產(chǎn)的不良處置周期很長(zhǎng)所以不良率可能還會(huì)在高位。但是，招行有信心在2023年把歷史遺留的房地產(chǎn)不良包袱處置好，不會(huì)對(duì)以后造成影響。人家話都說了好幾遍了，還要問是質(zhì)疑高管的誠(chéng)信么？對(duì)于高管的信息披露我的態(tài)度是先按照相信接納，然后在后續(xù)的報(bào)表中去印證。既然愿意成為招行的股東，就應(yīng)該相信高管的職業(yè)操守和專業(yè)素養(yǎng)。
不要涉及和經(jīng)營(yíng)無關(guān)的問題，特別是和ZZ，反腐，司法等相關(guān)的問題。你問圖個(gè)嘴痛快，高管回答背后冒涼汗。這些問題該披露的時(shí)候自然會(huì)有相關(guān)的主管機(jī)構(gòu)進(jìn)行披露，人家披露的用詞，口徑都是合規(guī)的。招行的高管只對(duì)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)，理論上他們無權(quán)對(duì)非經(jīng)營(yíng)相關(guān)的問題表態(tài)。
多問和銀行經(jīng)營(yíng)相關(guān)的關(guān)鍵問題，讓高管對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的趨勢(shì)進(jìn)行展望。這類問題是對(duì)投資有意義的。首先，高管是可以看到實(shí)時(shí)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的，而投資者只能等4個(gè)季報(bào)，而且季報(bào)至少延后半個(gè)月到3個(gè)月。在季報(bào)披露前，雖然高管不能對(duì)精確數(shù)據(jù)進(jìn)行披露，但是可以對(duì)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)進(jìn)行描述。這樣，我們可以利用已經(jīng)掌握的數(shù)據(jù)，結(jié)合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的說明大概判斷出招行在短期的業(yè)績(jī)趨勢(shì)。
如果我去股東大會(huì)，我要提的問題就是針對(duì)目前招行經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵：信用卡業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)。說實(shí)話，招行的利息收入業(yè)務(wù)變化不會(huì)太大，超預(yù)期因素很少。資產(chǎn)質(zhì)量大概率今年也是在好轉(zhuǎn)的。就剩下手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)是我們應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的。我的問題可能是：
招行的信用卡業(yè)務(wù)在二季度相比第一季度是有所改善還是沒有改善，如果有所改善主要是什么原因推動(dòng)的，如果沒有改善招行下半年會(huì)采取哪些措施？
招行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)第二季度表現(xiàn)如何？基金代銷，理財(cái)，保險(xiǎn)等子領(lǐng)域的環(huán)比變化如何？哪些變化是外部環(huán)境引起的，哪些變化是招行自己努力帶來的。展望一下未來，在下半年財(cái)富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)怎么樣？
對(duì)于不少粉絲關(guān)注的股東大會(huì)的兩個(gè)點(diǎn)：分紅和人員增加我也在這里順便說幾句吧：
對(duì)于這個(gè)問題，高管應(yīng)該至少2次公開表態(tài)了。上一次是年報(bào)發(fā)布會(huì)，繆董暗示在經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡劣的時(shí)候暫時(shí)不會(huì)考慮增加分紅率。這一次王行長(zhǎng)表示會(huì)考慮核心一級(jí)資本充足率的情況，核充率太低不能抵御風(fēng)險(xiǎn)，太高了浪費(fèi)資本。
結(jié)合兩位領(lǐng)導(dǎo)的發(fā)言可以看到未來提升分紅比例的契機(jī)可能是銀行業(yè)進(jìn)入較為明顯的景氣周期，且招行的核充率表現(xiàn)確實(shí)遠(yuǎn)超經(jīng)營(yíng)所需。
實(shí)際上我在3個(gè)月前發(fā)布的付費(fèi)文章《新版巴三能給招行帶來多少利好》曾經(jīng)分析過新版巴三會(huì)從明年1月1日起正式實(shí)施。新版巴三實(shí)施后能夠明顯提升招商銀行的核心一級(jí)資本充足率。如果今年下半年經(jīng)濟(jì)不再重回衰退，不再進(jìn)行下一次降息。那么，2024年招行的凈息差將會(huì)企穩(wěn)、甚至反彈。這樣就可以同時(shí)滿足招行高管提出的兩個(gè)條件。最快在23年，最晚在25年的年報(bào)中我們應(yīng)該可以看到了分紅率上調(diào)。
對(duì)于發(fā)布會(huì)當(dāng)中提到的招行2022年新招了11000名畢業(yè)生，員工總數(shù)也增長(zhǎng)了約9000名。個(gè)人的看法大家不用過度解讀。首先，招行作為一家員工超過10萬的大行，員工流失率5%是很正常的，也就是說每年正常離職5000-6000，再加上人員擴(kuò)張，多招點(diǎn)大學(xué)生也沒啥。
大企業(yè)和小企業(yè)的用工策略不同，小企業(yè)沒有完善的人才培養(yǎng)機(jī)制和梯隊(duì)建設(shè)計(jì)劃，傾向于找有工作經(jīng)驗(yàn)的，來了就能干活。招行這種大企業(yè)，自己有完善的人才培養(yǎng)機(jī)制，更傾向于招大學(xué)生自己培養(yǎng)。雖然，大學(xué)生缺乏工作經(jīng)驗(yàn)，但是身上也沒有職場(chǎng)老油條身上的壞毛病，對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感更強(qiáng)，更容易接受企業(yè)文化。
對(duì)于人員的擴(kuò)張，投資者可以稍微關(guān)注一下人員擴(kuò)張的領(lǐng)域和地域：
2022年：
本集團(tuán)員工的專業(yè)構(gòu)成為：公司金融18,746人，零售金融51,526人，風(fēng)險(xiǎn)管理6,495人，運(yùn)營(yíng)操作及管理16,478人，研發(fā)人員10,846人，行政后勤1,000人，綜合管理7,908人。
本集團(tuán)員工的區(qū)域分布情況為：長(zhǎng)江三角洲地區(qū)28,555人，環(huán)渤海地區(qū)13,941人，珠江三角洲及海西地區(qū)35,289人，東北地區(qū)5,114人，中部地區(qū)11,691人，西部地區(qū)15,332人，境外3,077人。
2021年：
本集團(tuán)在職人員的專業(yè)構(gòu)成為：公司金融18,058人，零售金融45,041人，風(fēng)險(xiǎn)管理6,386人，運(yùn)營(yíng)操作及管理14,597人，研發(fā)人員10,043人，行政后勤1,212人，綜合管理8,332人。
本集團(tuán)在職人員的區(qū)域分布情況為：長(zhǎng)江三角洲地區(qū)25,495人，環(huán)渤海地區(qū)12,618人，珠江三角洲及海西地區(qū)32,216人，東北地區(qū)5,176人，中部地區(qū)11,616人，西部地區(qū)13,366人，境外3,182人。
對(duì)比2022年和2021年年報(bào)可以看到，從業(yè)務(wù)領(lǐng)域來看零售金融同比增加約6500人占全部增加員工的2/3，營(yíng)運(yùn)操作及管理增加約1900人。從地域看，主要人員增量在長(zhǎng)三角，珠三角，環(huán)渤海和西部地區(qū)這幾個(gè)領(lǐng)域，和招行的客群分布以及業(yè)務(wù)拓展方向一致。所以，總體來看，招行的人員擴(kuò)張還是堅(jiān)持了零售為主，東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)為主的戰(zhàn)略方向，屬于良性擴(kuò)張。
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